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解析美联储手中的四大QE选项 _买入汇率

2020/2/8 11:02:27【】72:人次阅读

  在美联储(FED)主席伯南克表示将延长9月议息会议召开时间以就宽松政策进行讨论后,市场对其可能推出的政策进行了猜测。某美商媒体对市场人士进行了一份非正式的调查,目前市场猜测,美联储手握四大宽松政策选项。
  
  部分分析人士怀疑,美联储除了第三轮量化宽松政策(QE3)以外是否还有其他措施,但从历史上来看,美联储的确拥有其他政策选项。
  
  调查显示,受买入汇率访人士认为,美联储可能采取以下四种措施以刺激经济复苏,以下措施按照实施的可能性进行先后排序:
  
  1)、优化并实行20世纪60年代的"扭转操作"(Operation Twist),即出售短期证券,买入较长期证券,从而拉低长期利率,并刺激投资;
  
  2)、下调储备资金利率,刺激银行开始再度放贷;
  
  3)、大规模购入资产,即QE3,诸如其在实施QE2时购入6000亿美元的美国国债;
  
  4)、设定通胀目标,只要通胀维持在FOMC认为可控的范围,就会维持利率在低位。
  
  鉴于目前美国的基础通胀率年率增幅已经升至3.6%,因此最后一个选项实施的可能性不高。
  
  美银美林(Bank of America Merrill Lynch)信贷策略师Anurag Bhardwaj表示:"投资者预计美联储将实施扭转操作,即通过再投资于较长期国债的方式来延长投资组合的到期期限。"
  
  他并称:"相比之下,进一步购买资产(QE3)、下调过度储备资金的利率或是设定收益率目标的做法风险更高。因此,实施上述措施的可能性较低。"
  
  分析人士称,实施扭转操作将不会扩大美联储的资产负债表规模,但将延长其持有债券的期限。卖短期国债,买入长期国债,进一步推低长期债券的收益率。此法可以获得量化宽松的好处,但又可以免扩大资产负债表的风险。
  
  从美联储内部来看,诸位美联储官员近日的讲话也已经透露了其政策倾向。
  
  亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)周三(8月31日)称:"我不排除任何政策选项,其中也包括"扭转操作"。"
  
  瑞穗证劵亚洲公买入汇率司董事总经理,首席经济学家沈建光周三指出,不要低估美联储印钱的决心。埃文斯周二已经吹响了QE3的冲锋号。沈建光认为:"美联储9月推出QE3是大概率事件。"
  
  芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周二(8月30日)表示,除非经济出现明显改善,否则除去美联储目前为止所采取的宽松货币政策,其可能需要更为激进的举措。
  
  此外,圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)也指出,美联储可能实施QE3,但这取决于即将公布的经济数据。称他希望确认通胀出现回落后,再实施QE3。