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美债若违约 联储或兜底+德国总理

2020/5/25 2:40:46【外汇漏洞套利】12:人次阅读

  美国联邦储备法案14.2(b)2章节中规定,在FOMC指引的方向和监管下,每家联邦储备银行都有权在公开市场买卖任何债务,无论是直接性债务还是作为任何美国机构完全担保本金和利息的债务。

  仔细阅读下,这是否意味着美联储不能买违约的美国国债?

  德意志银行认为,如果遭遇债务上限最坏的情况,美联储可以买违约国债。

  那美联储可以做什么来提高金融稳定性?首先,他们可以购买违约国库券。美联储法案中没有条例不允许美联储购买违约国债,因此这些证券依然符合第14章节中规定的购买质量要求,因为这些证券依然受美国政府担保,即便在一段时间内美国政府无法完全实行这种担保。而那些证券和累加的利息将在某个时间赎回。

  美联储具体反应还取决于市场情况。如果国债价格因市场对该行偿债信心下降而猛跌,我们预计美联储会通过买入更多违约国债来干预。至少他们将继续实施QE以求安抚市场。如果因抵押品严重短缺导致市场压力实质性上升,美联储可能采取行动,通过抛售证券或逆回购(reverse repo)操作向市场注入合格的抵押品。

  但如果因供应有限,或出现安全投资转移(fly to quality)导致的债券价格上涨,美联储的应对方式很可能截然不同。他们并不想加德国总理剧短缺或减少市场流动性,因此很可能停止或者减少国债购买,也许会追求更有针对德国总理性的方法以抵消特定市场的风险。

  野村证券分析师同样认为,美联储有“相当大的余地”为违约国债提供流动性,无论是买进、卖出或者互换。

  不过整个欧债危机时期,欧洲央行根本不敢碰违约的欧元区成员国国债。

  同时,联邦结算系统(Fedwire)本身是受到美联储监控的。德意志银行团队指出,2012年6月财政部市场操作集团(TMPG)与纽约联储的会议纪要,考虑了延后支付债务如何影响系统。

  他们甚至讨论了,如果决定赔偿投资者利息的损失,基金应如何处理违约后的操作。

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