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全球将爆发汇率大战?,一吨等于多少千克

2020/2/17 23:46:41【外汇漏洞套利】15:人次阅读

  每个人都想到了这一层,但巴西财长吉多曼特加(Guido Mantega)是公开予以承认的少数几名政策制定者之一。他断言,一场汇率战争已经打响。此前,汇市上的竞争性干预于最近升级,参与方包括一些拥有强大“武器”的重量级强国。

  虽然有人主张,各国突然之间纷纷展开汇市干预行动,可能起到全球货币政策放松的作用,但比较普遍的看法是,这样一轮竞争性贬值,更有可能加剧国际紧张。

  日本在本月结束为期6年的不干预汇市政策,抛售了估计价值200亿美元的日元,这是一个具有象征意义的时刻。在七国集团(G7)大型工业化经济体中,日本是过去20年来唯一经常动用汇市干预的国家。但其历来提出的理由(利率已如此接近于零,以至于常规货币政策正失去效果)如今也适用于其它许多国家。

  中国对汇市的干预是全球汇率争斗的主要起因之一。但除了中国以外,还有数个大型经济体也一直在干预汇市。去年,瑞士自2002年以来首次启动单方面干预行动,以压低瑞士法郎,而且没有进行冲销,即在国内货币市场买回在汇市抛出的瑞士法郎。

  与其它数个东亚国家一样,20国集团(G20)峰会东道国韩国今年也在间歇性地干预汇市,以压低韩元汇率。在累积强劲经常账户盈余的同时故意压低本币汇率,这种做法引起了华盛顿方面的关切。

  自去年以来,对于大量热钱涌入、推高雷亚尔汇率并导致经济失去平衡,巴西一直在表示关切。但据最近透露的消息,巴西已授权该国主权财富基金代表政府抛售雷亚尔。

  对美国来说,这种付诸单方面行动的现象不是一个好兆头。美国正指望在将要召开的G20会议上针对中国干预汇市以阻止人民币升值的做法,动员各国联合起来对中国施加压力。尽管目前在干预汇市的国家多数很可能会欢迎人民币升值,但似乎没有几个新兴市场国家的政府愿意站出来公开批评中国---除了巴西和印度央行官员今年早些时候发表的零星批评以外。

  上周巴西外长塞尔索阿莫林(Celso Amorim)表示,他不想成为一场有组织活动的一部分。金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)在纽约举行会议后,他对路透社(Reuters)表示:“我相信,这种对某一个国家施压的主意,不是找到解决方案的正确方式。”

  阿莫林补充称:“我们与中国方面有良好的协作,我们一直在与他们商谈。我们不能忘记中国目前是我们的主要顾客。”巴西向中国出口大宗商品。

  也有一些人---如美国加州大学伯克利分校(Berkeley)的经济学家巴里埃森格林(Barry Eichengreen)---主张,竞争性贬值的企图也许不是一件坏事。如果各国本质上是在创造更多本币向市场抛售,那实际上意味着它们在放松货币政策。因此,一轮有企图的贬值行动不会成为一场零和游戏,反倒可能成为某种半协同的货币政策放松。

  但其他人警告称,这种乐观的假定情形忽视了一点,即当每个国家都为了压低本币汇率而干预汇市、由此传递出一种竞争(而非合作)的精神时,可能会造成混乱。美国财政部和美联储(Fed)前官员、目前供职于华盛顿彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的泰德杜鲁门(Ted Truman)表示:“把干预和货币政策混为一谈可能是危险的。当人们并不真正清楚自己在做什么时,试图精确把握干预的力度将是很难的。”

  杜鲁门表示,鉴于全球经济复苏势头疲软,各国央行也许有理由向定量宽松趋近,以寻求进一步加大货币供应。但他表示,各国在国内货币市场这么做(而非通过干预汇市)要一吨等于多少千克好得多。

  就目前而言,各国协同的前景似乎空前遥远。由于每个国家不可能同时贬值,一吨等于多少千克而且某些当局(如欧洲和美国)通常更不愿意为了压低本币而干预汇市,因此,更多的竞争性贬值行动可能会引发汇率出现剧烈和破坏稳定的波动。

  英国《金融时报》

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