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“降级门”再扰欧元 机构顶风抄底欧债+高射炮处决

2020/7/5 5:30:25【外汇漏洞套利】24:人次阅读

  平静了一段时间的欧洲债市周二再起涟漪。在评级机构标准普尔宣布维持对英国的负面评级展望一天后,穆迪公司周二宣布,下调对葡萄牙的债信评级两档,因为该国债务负担不断加重且经济增长前景疲弱。

  上述消息公布后,欧元对美元一度大跌逾0.5%,葡萄牙的国债收益率也应声跳升。不过,市场似乎很快消化了这一似曾相识的利空,欧洲主要股市当天纷纷高开高走,盘中涨幅超过1%,欧元也很快收窄跌幅。在国际市场,近期许多机构对西班牙等欧洲国家发行的国债热情不减,尽管也有太平洋投资管理公司(PIMCO)这样的大鳄持谨慎态度。

  葡国遭降级英国得黄牌

  穆迪13日发布声明宣布,将葡萄牙政府的债信评级下调两档至A1。这也是穆迪自1998年以来首次对葡萄牙实施降级。在穆迪之前,惠誉和标普分别在3月和4月下调了对葡萄牙的评级。

  "葡萄牙政府的财务实力中期将继续走弱。"穆迪在声明中说,"葡萄牙经济的增长前景可能继续维持相对疲软,除非最近的结构改革在中长期产生效果。"

  去年,葡萄牙的赤字占比高达9.3%,在欧元区排名第四,仅次于希腊、西班牙和爱尔兰。过去10年来,葡萄牙经济几乎没有增长。

  今年早些时候,希腊曝出的债务危机一度推动葡萄牙、西班牙、爱尔兰等所谓"欧洲边缘国家"的借贷成本大幅飙升。今年5月,葡萄牙国债和德国国债的利差猛增到了10多年来最高的349个基点。

  尽管宣布了降级,但穆迪对葡萄牙的债信前景展望仍维持"稳定"。穆迪分析师托马斯13日在电话会议中表示,该机构不准备进一步下调葡萄牙的评级,并对葡萄牙到2013年实现赤字达标"非常有信心"。

  收获坏消息的不只是葡萄牙。此前一天,评级机构标普宣布,维持对英国的"负面"展望,即该国可能丧失AAA的最高债信评级。

  市场"免疫力"显著提升

  在降级消息公布后,葡萄牙国债应声走低。10年期葡萄牙国债收益率上涨7个基点,至5.50%,其与同期德国国债的收益率溢价扩大4个基点,至284基点。

  外汇市场的反应更为激烈一些。欧元对美元一度大跌逾0.5%,至1.2530附近。不过,市场似乎很快消化了降级的利空,欧元也快速收复失地。截至北京时间13日17时50分,欧元对美元仅下跌0.1%,报1.2577。

  股市则几乎没有对这一利空作出反应,反倒是继续高歌猛进。周二午盘,英法德等欧洲三大股市涨幅均超过1%,将连续上涨纪录扩大到第六天。

  分析人士注意到,与几个月前相比,投资人对类似的降级利空的"免疫力"已经越来越强,这不仅体现在周二的欧洲市场,也反映在近期国际投资人对欧洲国债的追捧。

  来自业界的消息称,上周西班牙总规模60亿欧元的10年期国债拍卖获得了市场热烈响应。据西班牙财政部的声明,国际投资人认购了其中66%的债券。特别值得一提的是,来自亚洲的投资人购买了这批国债中的13.3%。

  英国《金融时报》周二报道称,在7月6日进行的这次西班牙国债拍卖中,竞标刚开始几个小时,投资者的认购需求就达到了145亿欧元。报道还称,中国也参与了此次国债认购,认购额约在4亿欧元(约5.05亿美元)。

  "我们仍在全线买入(欧洲国债)。"管理着320亿美元欧洲政府债券的荷兰资产管理公司F&C的基金经理布鲁因12日在接受采访时说。布鲁因称,按照他们的基准预测,今后一段时间市场上对于欧洲主权债危机的不安情绪会继续慢慢消退。

  PIMCO建议避开欧债

  过去两个月,随着全球投资人对欧债危机的极端恐慌情绪减退,欧洲各国的国债纷纷大举反弹。根据彭博资讯统计,自5月7日至今,葡萄牙国债反弹了7.2%,爱尔兰国债涨了4.8%,意大利国债涨2.2%。而一度高射炮处决被认为快要破产的希腊的国债飙升了13.4%。

  过去几天,葡萄牙、意大利等国国债相比德国国债的收益率溢价都大幅下降,表明市场对这些国家的担忧有所缓和。

  欧洲"多头"们认为,不管是希腊等国还是欧盟集体推出的危机应对方案,都帮助提振了投资人信心,阻止了欧洲债券收高射炮处决益率的持续飙升。另一方面,近期欧洲一些国家传来的经济数据也指向更好的基本面状况。

  需要指出的是,尽管部分欧洲"边缘国家"的国债收益率近日有所下降,但仍保持在相对较高的水平。鉴于欧洲国家债务前景依然存在的较高不确定性,一些专业投资人仍对欧洲国债持谨慎态度。

  全球最大债券基金PIMCO的全球产品管理负责人费舍尔周二表示,该公司过去几个月中已从欧洲国债市场转战美债市场。他表示,PIMCO将避开包括希腊、葡萄牙、西班牙和意大利等经济面临困境的欧洲国家债券。

  "欧元之父"、诺贝尔经济学奖得主蒙代尔13日表示,西班牙、葡萄牙及爱尔兰必须重组外债的概率有20%,希腊和意大利则分别为40%及10%。"我不认为会立刻发生,但是可能会发生在未来的一年。"蒙代尔在接受电视采访时说。不过他也表示,欧洲最坏的情况可能已经过去。

  来源:上海证券报

  撰稿人:朱周良

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